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申万宏源加息落地资本加速流出利空出尽人民币止跌

2019-08-15 11:02:07来源:励志吧0次阅读

申万宏源:加息落地资本加速流出 利空出尽人民币止跌 2015-12-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或投资建议:

EPFR资金流向数据显示,全球资金本周加速流出中国市场,流出规模接近上周两倍。此外录得的数据表明,自11月份以来资金已连续八周流出中国市场。12月23日当周录得9.64亿美元净流出,上周为5.80亿美元净流出。上周美联储加息落地,加息路径得到明确,本周公布的三季度GDP数据以及就业数据继续表现强劲;欧洲方面,三季度GDP数据也符合市场预期,经济复苏势头明显。国内方面,本周召开的中央经济工作会议明确16年五大任务:积极稳妥化解产能过剩、帮助企业降低成本、化解房地产库存、扩大有效供给以及防范化解系统性金融危机,其中国企、财税、金融、社保四大领域的改革尤其值得我们期待。此外中央城市经济工作会议也对房地产市场的去库存问题进行了部署,因此房地产市场有望16年回暖。美联储加息周期带动美国国债收益率上行以及市场预期中国央行降准降息带动中国国债长端收益率下行,中美利差收窄趋势明显,当前已经收窄至55bp,达到历史低位。继上周人民币出现历史性的十连跌,本周人民币出现反弹,人民币汇率周五中间价为6.4713,较上周五降低101个基点。美联储加息后首周人民币并未出现剧烈的贬值,反而受到利空出尽的影响出现短期上涨。在美联储加息周期以及国内经济下行的叠加影响下,资本外流预计仍将持续一段时间;从长期来看,一方面中国经济增速仍然显著高于其他国家,另一方面人民币加入SDR也无疑为人民币提供了官方背书,因此人民币并不具有贬值的基础,人民币汇率有望在保持合理的区间水平内波动。

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